<<
>>

13.1.5. Управление на рынке ценных бумаг

В настоящее время этот институт нашел свое выражение в ст. 1012 ГК РФ, в соответствии с которой по договору доверительного управления имуществом одна сторона (учредитель управления) передает другой стороне {доверительному управляющему) на определенный срок имущество в доверительное управление, а другая сторона обязуется осуществлять управление этим имуществом в интересах учредителя управления или указанного им лица (выгодоприобретателя).
Эта норма определяет самостоятельный, обязательственно-правовой характер этого института. Содержание этого института определяется конкретными правовыми связями между самостоятельными субъектами (учредитель - управляющий), устанавливаемыми на определенный срок и по поводу того конкретного интереса выгодоприобре- тателя-учредителя, который удовлетворяется действиями управляющего. Специфика доверительного управления, проявляющаяся во взаимоотношениях управляющего и третьего лица и управляющего и выгодоприобретателя, определяет самостоятельность этих отношений. Согласно ч. 2 ст. 1012 ГК РФ при осуществлении доверительного управления имуществом доверительный управляющий вправе совершать в отношении этого имущества в соответствии с договором доверительного управления любые юридические и фактические действия в интересах выгодоприобретателя, что сразу же отличает эту деятельность от деятельности, осуществляемой по договору поручения или комиссии. Деятельность по управлению денными бумагами - это осуществление юридическим лицом от своего имени за вознаграждение в течение определенного срока доверительного управления переданными ему во впадение и принадлежащими другому лицу в интересах этого лица или указанных этим лицом третьих лиц: - ценными бумагами; - денежными средствами, предназначенными для инвестирования в ценные бумаги; - денежными средствами и ценными бумагами, получаемыми в процессе управления ценными бумагами, что в целом можно назвать профессиональным управлением в инвестиционных целях. Обязательным условием получения лицензии на право осуществления данного вида профессиональной деятельности является требование о том, что организация-заявитель является открытым акционерным обществом, акции которого должны обращаться на рынке ценных бумаг и должны быть включены в котировки организаторов торговли, имеющих соответствующую лицензию ФСФР. Указанное условие рассматривается как дополнительная гарантия наличия у всех потенциальных учредителей управления (фактически - инвесторов) возможностей по реальной оценке экономической устойчивости и надежности управителя. В то же время наличие лицензии на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами не требуется в случае, если доверительное управление связано только с осуществлением управляющим прав по ценным бумагам. Статья 1013 ГК РФ определяет, что объектами доверительного управления могут быть предприятия и другие имущественные комплексы, отдельные объекты, относящиеся к недвижимому имуществу, ценные бумаги, права, удостоверенные бездокументарными ценными бумагами, исключительные права и другое имущество.
В то же время, как общее правило, не могут быть самостоятельным объектом доверительного управления деньги, за исключением случаев, предусмотренных отдельными законами425. Статья 5 Федерального закона «О рынке ценных бумаг» раскрывает такое исключение, связанное с возможностью осуществления доверительного управления правами требования - денежными средствами как элементами более широкого понятия. Необходимо отметить, что рынок ценных бумаг, будучи связан с понятием «эмиссионные ценные бумаги», предполагает, что не могут быть объектами доверительного управления следующие виды ценных бумаг: переводные и простые векселя, чеки, депозитные (сберегательные) сертификаты банков и иных кредитных организаций, а также сберегательные книжки на предъявителя, складские свидетельства любых видов (типов), а также иные товарораспорядительные ценные бумаги. Закладные ценные бумаги, а также не перечисленные выше ценные бумаги могут являться объектами доверительного управления лишь в случае прямого указания на это нормами актов ФСФР. Объектами доверительного управления могут являться ценные бумаги иностранных эмитентов, ввезенные на территорию РФ в целях предложения их на внутреннем российском рынке. В то же время те ценные бумаги, которые не могут быть объектами доверительного управления, могут передаваться доверительному управляющему как способ получения денежных средств с целью их дальнейшего использования как средств инвестирования и могут являться объектами доверительного управления, осуществляемого в соответствии с требованиями постановления ФСФР. В этом случае стороны договора о доверительном управлении вправе обусловить в нем, что средствами инвестирования в ценные бумаги (исключительно или в составе средств, переданных в управление иным способом) будут являться те денежные средства, которые доверительный управляющий получит в результате взыскания их с должника учредителя управления как задолженности перед последним либо с целью взыскания платежа по ним (либо продажи) и перевода полученных таким образом средств в составе средств инвестирования в ценные бумаги. Механизмом, обеспечивающим этот процесс, должна стать уступка прав требования учредителем управления в пользу доверительного управляющего по соответствующему договору (договорам), которая осуществляется путем заключения между указанными лицами соглашения о такой уступке, включаемого в договор доверительного управления в качестве одной из его частей. Договор доверительного управления является двусторонним, возмездным. В части передачи в доверительное управление ценных бумаг, а также средств инвестирования договор является реальным. В то же время, если договором доверительного управления предусмотрено, что средствами инвестирования в ценные бумаги будут являться средства, полученные управляющим в результате взыскания им задолженности с должников учредителя управления, то договор доверительного управления считается заключенным с момента заключения соглашения об уступке права требования, обеспечивающего доверительное управление такими правами требования. В последнем случае можно предположить, что договор носит характер консенсуальный. Однако в этом случае следует иметь в виду, что уступка прав требования является единственным способом распоряжения правами требования, которые в соответствии со ст. 128 ГК РФ относятся к разновидности имущества. С учетом абстрактного характера цессии можно утверждать, что в данном случае также имеет место реальный характер соглашения. Следует обратить внимание на то, что особенности конструкции договора доверительного управления и одновременно специфика механизмов защиты прав и публичных гарантий участников данных отношений позволяют нам говорить, что договор доверительного управления является фидуциарным, основанным на лично-доверительных отношениях. Если договором доверительного управления предусмотрено, что средствами инвестирования в ценные бумаги будут являться средства, полученные управляющим в качестве исполнения по переданным ему учредителем управления ценным бумагам либо в качестве выручки от продажи таких ценных бумаг, то в этом случае договор доверительного управления считается заключен ным с момента передачи учредителем управления управляющему пенных бумаг для цели получения по ним исполнения или продажи. При этом права и обязанности управляющего возникают лишь в части, относящейся к получению исполнения или продаже указанных ценных бумаг (реальный дотвор). В качестве обязательных условий договора доверительного управления договор, предусматривающий передачу в доверительное управление средств инвестирования в ценные бумаги, должен содержать инвестиционную декларацию управляющего, определяющую направления и способы инвестирования денежных средств учредителя управления. Положения инвестиционной декларации яаояются обязательными для их надлежащего исполнения управляющим на одинаковых основаниях с прочими положениями договора. ФСФР рассматривает заключение договора как признание согласия учредителя управления со всеми изложенными в инвестиционной декларации положениями, включая согласие на инвестирование принадлежащих ему денежных средств в любые перечисленные в декларации ценные бумаги — объекты инвестирования. Деятельность но доверительному управлению ценными бумагами и деятельность по доверительному управлению средствами инвестирования в ценные бумаги осуществляется, как правило, на основании единого договора о доверительном управлении, заключаемого между учредителем управления и доверительным управляющим, хотя учредитель управления и доверительный управляющий вправе заключить между собой несколько договоров доверительного управления, в соответствии с одним из которых будет осуществляться деятельность по доверительному управлению ценными бумагами, а в соответствии с другим — деятельность по доверительному управлению средствами инвестирования в ценные бумаги этого же учредителя управления. В случае, если в соответствии с договором доверительного управления предусмотрена возможность принятия доверительным управляющим в управление только ценных бумаг учредителя управления, принятие в управление средств инвестирования в ценные бумаги не допускается. Таким образом, договор доверительного управления, оформляющий отношения по осуществлению профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, является самостоятельной конструкцией, отличной от смежных договоров поручения, ко миссии, агентирования. В отличие от названных договоров, договор доверительного управления максимально широким образом определяет полномочия управляющего, которому предоставляется право осуществления любых фактических и юридических действий в отношении переданного ему имущества и имущественных прав426.
<< | >>
Источник: Бортников С. П.. Рыночное предпринимательское право Российской Федерации: учебное пособие. 2011 {original}

Еще по теме 13.1.5. Управление на рынке ценных бумаг:

  1. § 3. Эмитенты на рынке ценных бумаг
  2. 13.1.1. Деятельность организатора торговли на рынке ценных бумаг
  3. § 2. Законодательство о рынке ценных бумаг и его развитие
  4. ОБ ОПРЕДЕЛЕНИИ КРИТЕРИЕВ ПРОФЕССИОНАЛЬНОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ Решение ГК ЦБ и ФР от 14.05.1997 г. № 7
  5. Общие условия осуществления регулирования на рынке ценных бумаг
  6. § 5. Правовое регулирование деятельности инвестора на рынке ценных бумаг
  7. 13.1. Регулирование отношений на рынке ценных бумаг
  8. ПРЕДСТАВЛЕНИЕ об устранении нарушений законодательства о защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг
  9. 34. Понятие и виды ценных бумаг по Закону Украины «О ценных бумагах и о фондовой бирже».
  10. § 6. Инфраструктура рынка ценных бумаг. Профессиональные участники рынка ценных бумаг и правовое регулирование их деятельности
  11. 8. ПОЛОЖЕНИЕ ОБ ОТДЕЛЕ ЦЕННЫХ БУМАГ
  12. § 4. Эмиссия ценных бумаг
- Авторское право - Адвокатура России - Адвокатура Украины - Административное право России и зарубежных стран - Административное право Украины - Административный процесс - Арбитражный процесс - Бюджетная система - Вексельное право - Гражданский процесс - Гражданское право - Гражданское право России - Договорное право - Жилищное право - Земельное право - Исполнительное производство - Конкурсное право - Конституционное право - Корпоративное право - Криминалистика - Криминология - Лесное право - Международное право (шпаргалки) - Международное публичное право - Международное частное право - Нотариат - Оперативно-розыскная деятельность - Правовая охрана животного мира (контрольные) - Правоведение - Правоохранительные органы - Предпринимательское право - Прокурорский надзор в России - Прокурорский надзор в Украине - Семейное право - Судебная бухгалтерия Украины - Судебная психиатрия - Судебная экспертиза - Теория государства и права - Транспортное право - Трудовое право - Уголовно-исполнительное право - Уголовное право России - Уголовное право Украины - Уголовный процесс - Финансовое право - Хозяйственное право Украины - Экологическое право (курсовые) - Экологическое право (лекции) - Экономические преступления - Юридические лица -